繼今年4月份中信證券、齊魯銀行、萬家基金管理有限公司等多家機構的債市大佬被公安部門調查之后，前日晚間，國信證券發布聲明稱，公司固定收益事業部總裁孫明霞、固定收益事業部副總裁侯宇鵬、固定收益事業部債券交易部總經理謝文賢三人，確系因個人原因正在接受公安機關調查。國信證券表示已對固定收益業務工作做了全面安排。

    而這一次遭到調查的孫明霞，市場人稱“債市一姐”。

    自今年4月債市核查風暴開始以來，數位債券市場的重量級人物已經被調查。近日，宏源證券副董事長、總裁胡強和副總經理周棟等也被證實接受公安機關調查，業內人士估計也與債市核查有關。而自今年4月以來，已有中信證券楊輝、易方達基金馬喜德、西南證券薛晨等先后被查。粗略統計，今年涉及債券監管風暴的金融機構人員已經超過十人，此次孫明霞接受調查引起了業內不小的震動。

    關于孫明霞等三人被調查的具體原因尚未有權威披露，其“事發”緣由究竟是華林證券還是國信證券從業時間段也不清楚。通過對相關報道的梳理，媒體對于其原因的猜測大致有如下兩點。

    猜測一：與發審委官員落馬有關

    據某債券行業知情人士透露，“從我們了解的情況看，應該是和這段時間發審委某官員落馬有關，這個官員的落馬，牽出了孫明霞等行賄之事。前段時間宏源證券固定收益部高管陳智軍被抓，也和這個官員的落馬有關。”

    國信證券固定收益部所有員工均被下封口令，禁談此事。

    猜測二：或與華林證券相關

    有關人士分析指出：孫明霞是在2012年重新返回國信證券，其間和華林證券的交割也糾纏了一段時間。因此，若最后被警方調查發現問題，在國信證券期間“犯事”的可能性較低，最終應和其在華林證券任職期間有關。另外，如果涉嫌在國信證券工作期間違法違規，應該到國信證券調查了解情況。

    公開資料顯示，2008年前，孫明霞曾擔任國信證券債券業務部總經理一職。2008年初，孫明霞轉投華林證券分管固定收益業務。2012年孫明霞重回國信證券。而在這幾個時點轉換中，兩家券商的債券承銷業務的起落則與其直接關聯，孫在哪家，哪家的業務就突飛猛進。

    在國信證券固定收益部內部發行的《十年記得》書中，摘錄了孫明霞從業十年的日記片段，記錄了孫明霞從國信起步，到離開國信到華西，再到華林的心路歷程。在離開華林證券前重回國信證券時，孫明霞經歷了一番激烈的思想斗爭，與前老板林立也進行了一番博弈。其在日記中感慨：“真沒想到，自己還這么值錢！”

    從小職員到“債券一姐”

    孫明霞的債券生涯起步于國信證券，從小職員一直到國信證券債券業務部總經理。隨后，孫明霞追隨胡關金前往華西證券。2008年，孫明霞輾轉至華林證券，并在2011年升任總裁。

    華林證券在其帶領下，債券業績見好，自2009年以來，華林企業債承銷量連續三年位列前三名。2011年，華林以企業債主承銷的家數，排名行業第一，開始奠定其"債券一姐"的江湖地位。

    “戰功”顯赫

    2008年，華林證券債券承銷券商業內排名第20位；

    2009年，在孫明霞的帶領下，一躍跳至第10位，此后幾年一直在此排名上下。值得一提的是，在所有債券承銷中，華林企業債的承銷業績特別突出，在孫明霞履職華林期間，企業債承銷量連續3年位列行業前三甲。

    2009年，華林企業債承銷14只，居行業第3位，僅次于老牌大型券商銀河證券和國泰君安；

    2010年，華林證券企業債承銷躍居第2位；

    2011年，則躍居首位。幾年內，除了債券承銷獨樹一幟外，華林證券的IPO、定增、配股和可轉債承銷項目幾乎一無所獲。

    2012年，孫明霞離開華林后，當年華林企業債承銷一落千丈，跌至行業第17位。

    國信證券當年2012年的企業債承銷則突然躍升至業內第2，共承銷37只；但2011年國信承銷的企業債僅有5只。

    孫明霞團隊回歸后受到國信證券董事長何如的重用，并任國信證券總裁助理。回歸當年，孫明霞交出了一份讓同行羨慕嫉妒恨的成績單。孫明霞團隊為國信證券帶來5.2億元收入，其固定收益部門也獲得2億元獎金。

    8000萬元年終獎風波

    今年年初，市場爆出孫明霞年終獎高達8000萬元，一時引起金融圈一片嘩然。

    據知情人士透露，8000萬獎金傳聞出來后，孫明霞相當著急，“我根本不可能拿這么多，獎金池就這么大，我要是拿了這么多，我下面的人會怎么看我？”

    從保薦門到行賄門，再到固定收益部巨震，這讓本就陷入多事之秋的國信證券再添陰霾。

    保薦門————

    IPO殺手國信證券：已保薦上市公司中業績變臉成家常飯

    Wind數據顯示，國信證券2013年以來共有22個保薦項目終止審查，其中中小板11家、創業板9家、主板2家；從撤單比例來看，占其68家申報企業的3成以上。

    而在國信證券已保薦上市的公司中，業績變臉成為家常便飯。2009年1月至今，國信證券保薦首發上市的新股達96家，其中65家出現不同程度的營業收入或凈利潤下降，占比高達67.71%。截至今年6月，這96家上市公司中有51家公司股價跌破發行價，破發率高達53.1%。

    行賄門————

    錫業股份董事長雷毅被捕 國信投行總經理楊健卷入

    10月9日，錫業股份董事長雷毅因涉嫌受賄罪被逮捕，而在行賄名單中，國信證券投資銀行業務部總經理楊健卷入其中。根據公開信息顯示，楊健2006年6月至今任職于國信證券投行部總經理。

    2007年5月9日，國信證券初次接受錫業集團旗下上市公司錫業股份的債券發行保薦書，而該筆債券發行保薦書的項目保薦代表人孫建華、許乃弟、項目主辦人曾勁松以及項目人員崔威、程久君都是楊健同事或下屬。